记者 张舒琳

最近公布的基金一季报为我们提供了观察基金经理当前投资策略的宝贵窗口。通过深入解析这份报告，可以清晰发现基金经理当前的关注焦点。在一季度，红利资产、资源股、人工智能（AI）以及新质生产力等领域备受基金经理青睐，频频成为他们口中的“心头好”，并代表了他们当前最为关注的热门投资方向。

季度关键词出炉

一季度，在避险需求推动下，红利资产表现亮眼，基金经理对该类型资产的关注度直线飙升。天相投顾统计数据显示，基金经理在一季报中共2271次提及红利，达到历史最高值。对比之下，2023年四季报中只有1311次提及红利，2022年一季报更是只有372次提及。

资源股是不少基金经理一季度斩获优秀业绩的制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次提及资源；对比之下，2023年四季报中只提及563次。

此外，年初被sora概念引爆的ai行情备受关注，也是基金经理持续重点关注的方向，在一季报中，基金经理共3043次提及ai或人工智能。

值得关注的是，2024年政府工作报告的关键词之一“新质生产力”备受瞩目，成为不少基金经理投资的重要风向标。新质生产力在一季报中被提及1280次，较2023年四季报飙升3000%。

与此同时，消费、医药行业，因较具吸引力的估值导致热度有所回升，在一季报中被基金经理提及的次数与2023年四季报相比，出现增多态势。不过，曾经火热的新能源赛道关注度大幅下降，在一季报中仅被基金经理提及1187次。

共识与分歧并存

对于一季度涨幅居前的资源股、红利股，基金经理出现细微分歧。

有基金经理认为，资源、红利品种的确定性依旧较高。例如，卢纯青管理的基金中欧瑞丰灵活配置混合，今年以来净值增长率超过20%，她在一季报中表示，重点关注具备全球竞争力的各制造业领域龙头国企估值回归、较高分红的公司、上游资源品等。她认为，今年在很多制造业领域，尤其是有较高投资壁垒的行业，国企担当了全球的技术领先、产能扩张、产业链控制以及全球竞争性定价的引领者，同时因为长期缺乏投资者关注和研究，估值较低。因此，将继续挖掘这些优质企业。对于上游资源品，虽然需求复苏的节奏不能确定，但是供给的瓶颈会在较长的时间维度维持。

随着红利资产受到重点关注，参与其中的资金规模不断攀升。有基金经理提示，红利投资策略较为拥挤，短期可能存在回调风险。例如，浙商智能行业优选混合的基金经理胡羿认为，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，红利低波类资产有望获取确定性溢价，但从短期来看，红利低波类资产部分行业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号进行动态调整。

看好制造业升级和科技创新方向

不少基金经理明确将新质生产力当作未来的投资主线。鹏华基金闫思倩表示，新质生产力是未来两年至三年投资的主线，看好制造业升级和科技创新方向，中长期来看，人工智能和机器人、无人驾驶以及低空经济等领域未来成长空间广阔。其中，无人驾驶是人工智能和机器人的结合应用场景，将继续看好。此外，具身智能是未来所有科技最佳载体之一，人形机器人的发展前景确定性增强，也是未来最看好的方向之一。

知名基金经理李晓星也在季报中频繁提及新质生产力。他表示，当前处于新旧动能转换的过程中，经济周期性弱化，原有由地产信贷周期驱动的规律被打破，同时新质生产力的分析框架尚未形成。而战略性新兴产业是加快发展新质生产力的关键，看好半导体、国防科技等领域，包括先进制程突破带动的设备、材料、零部件方面的投资机会，阶段性关注国产算力芯片。

谈及过去一年的科技明星——生成式AI，他表示对AI产业的中长期发展持乐观态度，坚信其产业浪潮将带来广阔前景。在投资策略上，他强调今年要更加注重产业和企业业绩的实质性兑现，并指出应用端将是后续发展的关键观察点。然而，他也提醒，当前AI投资领域存在一定的主题性，因此投资者在选择投资标的时，应精选那些业绩能够持续兑现的个股。