近期，长期国债收益率呈现持续下滑态势，其中30年期国债收益率已跌破2.5%的关口。中国人民银行相关部门负责人在近日接受媒体采访时指出，长期国债收益率主要体现了市场对长期经济增长和通胀的预期，但同时，其波动也受到供求关系等多元化因素的影响。他强调，尽管存在短期波动，但我国经济长期向好的基本面并未发生根本性改变，央行对经济增长前景持有长期乐观态度。

“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。”该负责人认为，我国实际经济增速未来较长时期仍将保持合理水平，近一年来回升向好的趋势在不断巩固。一些机构投资者也认为，未来通胀有望从低位温和回升，长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高。这两方面对长期债券收益率都会形成支撑。要看到，我国债券市场发展已经取得长足进步，总量居全球第二，但市场深度与价格形成机制还有持续提升和完善的过程，市场运行更为复杂，长期国债收益率与长期经济增长预期会出现阶段性背离情形。

一些市场人士认为，今年以来政府债券供给明显减少，这或是导致两者短期背离的一个因素。总的来看，未来债券市场供求有望趋于均衡。最近一段时间，货币政策逆周期调节力度较强，为债券市场平稳运行营造了良好的流动性环境。积极财政政策的力度比较大，今年计划发行的政府债券规模也不小，未来发行节奏还会加快。当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期限特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

该负责人进一步阐述，央行在二级市场上进行国债买卖，不仅作为流动性管理的一种手段，也作为货币政策工具的重要储备。鉴于我国国债市场规模已跃居全球第三，流动性显著提升，这为央行在二级市场上灵活操作国债现券买卖提供了坚实的市场基础。

不少专家指出，央行的公开市场操作与财政赤字融资可以形成有效配合，但前提是国债发行规模需足够大，发行节奏应相对稳定，这样不仅能够实现政策的高效传导，也有助于稳定市场利率波动。值得注意的是，央行未来的国债操作将是双向的，旨在维护市场稳定。

此外，我们还需看到，一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽后，不得不采取大规模单向买入国债的方式来达成货币政策目标。与之相比，我国坚持实施稳健的货币政策，人民银行在买卖国债时的操作与这些央行的量化宽松（QE）政策存在本质区别。