今年以来，A股上市申请审核的终止数量呈现出显著的增长态势。据公开数据的最新统计，截至5月6日，沪深北交易所已经公布了共计135家企业的上市申请终止审查，这一数字包括了撤回材料和被否决/终止注册的情况。其中，引人注目的是，高达133家企业是主动选择撤回上市申请，显示出市场对当前上市环境的审慎态度。仅有1家企业的IPO上会遭到否决，另有1家则因未能及时消除中止审核的情形或补充提交有效文件而被终止审核。这一趋势反映出A股市场在上市审核方面的严格性和审慎性。

企业上市申请的“撤销潮”，反映出监管部门对ipo“准入关”的严格把控。为落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，4月30日，证监会修订发布《科创属性评价指引（试行）》，并发布北交所辅导指引；沪深北交易所发布股票发行上市审核规则等配套业务规则，进一步完善上市条件和板块定位要求。

随着监管政策持续加码，企业上市门槛提高，ipo生态将重塑。长城证券首席经济学家汪毅在接受《证券日报》记者采访时表示，一系列改革举措落地后，ipo市场新生态逐步形成，不仅有助于优化一二级市场的互动关系，提升资本市场的整体质量和效率，也将为投资者创造更为安全、透明的投资环境。长远来看，还将促进资本市场的持续繁荣与稳定发展，更好服务实体经济高质量发展。

ipo终止家数持续增加

今年以来，ipo终止家数持续增加，特别是4月份以来，终止家数大幅攀升。上述上市申请终止的135家公司中，上交所45家（其中主板26家、科创板19家），深交所56家（其中主板17家、创业板39家），北交所34家。

从终止原因来看，中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，去年8月份ipo收紧之后，发行节奏放缓，而今年证监会更加聚焦严把ipo“入口关”。部分ipo终止公司在板块定位、信息披露、会计处理等方面存在问题。

具体来看，因蓝色星际未能在三个月内消除中止审核情形或补充提交有效文件，北交所决定终止对其公开发行股票并在北交所上市的审核。胜华波因内控有效性不足等问题，上会被否，上交所终止其沪市主板上市申请审核。133家主动撤单的企业中，有2家在注册阶段撤回上市申请。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，一些企业在准备上市过程中发现合规等方面存在一些问题或隐患，无法满足上市要求，因此选择主动撤回上市申请。此外，有的企业可能因市场环境变化、融资需求改变等因素而决定终止ipo。

《证券日报》记者根据wind数据统计，截至5月6日，今年以来沪深北三大证券交易所新上市企业35家，融资合计263.24亿元，同比减少63家，融资额同比下滑76.23%。

严监管下ipo终止数量增加，有利于从源头提高上市公司质量、优化资源配置、促进一二级市场动态平衡。董忠云表示，首先，这有助于优化资源配置。通过调节ipo节奏，促使拟上市公司审慎考虑融资时机和规模，避免市场流动性过剩或过缺，实现资本的有效配置；其次，提升上市公司质量，对拟ipo企业严格审核，有助于筛选出更具发展潜力的公司，从而提高上市公司的整体质量，增强投资者信心；最后，稳定二级市场，减少ipo数量可以避免市场因短期内大量新股上市而引发的波动，维护市场稳定。

上市门槛提高

从沪深交易所发布的发行上市审核规则以及配套规则来看，新的上市条件主要出现了四大变化：一是沪深主板、创业板上市门槛中的财务指标有所提升；二是科创板、创业板的定位把握标准也有所提升、优化；三是将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单；四是进一步强化了现场检查、现场督导的力度。

汪毅表示，沪深主板和创业板的上市财务标准均有所提高，旨在吸引更具盈利能力的企业上市，同时，也提高了对成长型创新创业企业的要求，突出了主板的大盘蓝筹定位和创业板的特色。科创板虽然财务指标未变，但对“硬科技”企业的科创属性要求更加严格，增加了研发投入、发明专利产业化等方面的标准，强调了“硬科技”特色。

刘祥东表示，在监管趋严的背景下，审核部门对于企业的盈利能力、创新能力、治理结构等方面都有更为严格的要求。长期来看，这有助于提升上市公司整体质量，促使中介机构更好地履行职责，为资本市场的稳定发展打下坚实基础。

对于新老划断问题，4月30日，沪深交易所在答记者问时表示，已通过上市委审议的首发项目，适用原审核类规则的规定；未通过上市委审议的首发项目，应当符合新的上市条件。

另外，深交所相关负责人称，对于未通过上市委审议，且不符合新的上市条件、创业板定位要求的首发项目，深交所将引导其重新申报在其他合适的板块上市，做好接续审核。

ipo门槛的提高有助于筛选出更具竞争力和成长潜力的企业进入市场。汪毅表示，ipo门槛提高，不仅有助于提升上市公司整体质量，还有助于形成更加健康的市场环境。高质量的ipo项目能够吸引更多长期资金参与，促进资本的有效配置。同时，此次新规强化了对“硬科技”企业的支持和鼓励，以及对创新型企业上市标准的差异化设计，促进资本向科技创新和产业升级相关领域流动，有利于加快经济结构的优化调整，推动战略性新兴产业的发展。

审核流程更加高效透明

在ipo终止数量增加的同时，今年以来，沪深交易所并未受理新的ipo项目，北交所仅受理2单申报项目，排队上市企业数量大幅下降。截至5月6日，沪深北交易所在审上市项目合计552单，较去年同期大幅下降。

随着ipo上市门槛提升，部分观望企业有转向并购市场的计划。“原本计划去年报证监局辅导备案，但是政策突然收紧，目前可能会关注并购市场。”北京某科创企业相关人士告诉《证券日报》记者。

展望未来，董忠云展望乐观地表示，随着资本市场改革的不断深化和推进，IPO审核流程将日益高效且透明化，这将显著提升上市公司的整体质量，进而为资本市场注入更多活力。他相信，监管机构将会根据市场的实际运行情况和需求，灵活调整IPO的节奏和规模，确保市场的稳健发展。