在以市净率为参考指标购买股票时，要特别注意无形资产和商誉占总资产的比重较大，而以有形资产为锚来衡量净资产则更确定。有人认为价值与净资产、低市盈率等指标有关。以前喜欢买有资产的公司，后来芒格跟我说:公司有形资产少，净资产很多，这是我的弱点。要明白，只有那些能够持续产生未来现金流的净资产才是真正有价值的。

零资产或负资产出售:这种方式适用于净资产为零或负的企业。净资产代表公司所有有形资产的总和，包括设备、厂房、办公楼、现金、存货和原材料。净资产的一部分可以出售给其他企业、个人或者本企业的职工。虽然存量资产没有动，但是资产持有人会发生变化，从而使企业的资产由单一变为多元。退出租赁:这种方式适用于那些需要收回全部有形资产，原组织者承担原企业债权债务的企业。

对于那些经营稳健但低于净资产的公司，投资者要仔细分析是否存在价值陷阱，因为不能产生利润的净资产可能成为企业的负担。投资时，我们计算未来获得资金的概率、时间和利率。李国安以有效期仅为一年的无形资产在Xi交大宝赛生物科技有限公司设立了未来控股地位。这样的公司可能存在一些低效或无效的资产，并没有给公司带来预期的收益。

所有的投资，一样的，都是这些计算，无论是买净资产70%的银行股，还是买市盈率非常高的亚马逊股票。他们不只是看营业收入，现在营业收入、毛利率、有形资产、额外现金、过度负债，这些因素都要算进去。留存收益的增加导致净资产的扩大，从而需要再投资机会来支撑15%的收益率，也就是90亿左右的利润。考虑到48%的增长率，现在是70亿英镑。

净资产削减:这种方法适用于那些不需要注入新资金的企业。将商誉、品牌名称、商标等无形资产有偿提供给新股东，新股东需要对企业进行投资，投资总额作为注册资本，完成企业的改制登记。查理说，所有的投资都是价值投资。别人很容易进入，同时生产出来的东西没有差别，导致价格竞争，利润率低。但投资者在购买市值低于其净资产甚至现金净额的公司时，一定要警惕所谓的价值陷阱。