尽管印度大选仍在紧张进行中，外国投资者对印度股市的乐观情绪已跌至十多年来的最低点。

　　投资者们普遍担忧，此次大选可能会带来意外的“黑天鹅”事件——即印度总理莫迪领导的印度人民党在大选中获得的席位可能远低于预期。

　　若这一担忧成真，莫迪未来在推动政策改革方面的能力可能会受到限制，包括他此前承诺的促进基础设施建设和振兴制造业等计划，都可能因此面临阻碍。 　　外资对印股的担忧升至12年最高

　　据彭博汇编的数据显示，全球基金对于印度股票指数期货的净空头头寸飙升至21.32万份合约，这是自2012年以来的新高。

　　衍生品市场出现空头仓位之际，海外投资者自4月初以来已从印度股市撤出约40亿美元，反映出对印度选举结果的谨慎看法。

　　在此影响下，本季度迄今为止，印度股市的表现落后于亚洲同行，原因是印度股市的估值有点高，未来一年预期市盈率已经超过19倍，以及中国股票的反弹吸引了部分海外资金。

　　过去一个月内，印度Nifty指数累计微跌0.37%，而香港恒生指数同期累计上涨14.90%。

　　执政党选举赢面可能不及预期

　　在外资对印度股市的忧心忡忡背后，原因之一是最近的印度大选。在印度此轮大选中，选民投票率较过去下降，引发了一些猜测，即莫迪所在的执政党在选举中可能无法取得压倒性的胜利。

　　美东时间周三，法国兴业银行策略师Frank Benzimra领导的团队在报告中写道：“市场尚未反映出政坛的动荡，而假如政坛出现动荡，可能导致印度Nifty指数迅速出现大幅回调，就像我们在2004年看到的那样。”

　　印度此次大选从4月19日开始，至6月1日结束，共持续一个半月时间。这场大选全程分7个阶段，截至本周一，印度刚刚结束第四阶段的投票。

　　无论是从选前民调还是从当前选情来看，印度总理莫迪几乎肯定能够再次赢得大选，并获得其第三个五年任期。

　　然而，关于莫迪所在的印度人民党（简称“印人党”）在国会中的席位数量，目前的形势显示可能无法达到预期的高位。印度国会议会下院共有543个席位，莫迪曾预期印人党及其盟友能赢得超过400个席位。

　　但此次印度选举中，选民投票率的大幅下降引发了外界对印人党支持率的担忧。尽管目前尚不清楚投票率下降的确切原因，但分析人士和民意调查专家普遍认为，这可能归因于全国范围内的持续热浪以及缺乏一个能凝聚选民的主要议题。

　　尽管存在这些担忧，国际知名投行伯恩斯坦的策略师们预测，莫迪的政党“仍有望顺利过关，甚至可能重演或超越2019年的选举结果”。

　　然而，投资者的焦虑情绪已经体现在市场的“恐慌指数”上，即期权隐含波动率。根据彭博汇编的数据，从4月19日投票开始至6月27日到期的期权隐含波动率已从不到15%跃升至周二的20%以上。