根据最新分析，全球评级机构穆迪预计美联储最早将在7月30-31日的会议上开始降息25个基点。这呼应了高盛早些时候的观点，即美联储有“坚实的理由”在7月降息。 　　穆迪高级副总裁Madhavi Bokil表示，消费者价格指数（CPI）数据证实了我们的观点，即第一季度高于预期的通胀数据是一次性的。而劳动力市场迅速降温表明，紧缩货币政策的拖影响正在加大。

　　Bokil指出，如果联邦公开市场委员会（FOMC）在7月份的会议上决定将联邦基金利率维持在目前的5.25%-5.50%的水平，那么劳动力市场可能会进一步疲软，从而提高了9月份降息50个基点的可能性。

　　穆迪预计，2024年联邦基金利率将累计下调50-75个基点，到2025年将再下调100-125个基点。

　　上周，美国劳工统计局报告称，6月份总体CPI环比下降了0.1%，而核心CPI环比上涨0.1%（折合成年率为0.78%），低于预期，并创下三年多来的最小涨幅，经调整后的住房通胀降至新冠疫情前的标准。再加上数据显示美国劳动力市场明显降温，美联储开始货币政策正常化的所有条件都已具备。

　　6月份的CPI报告证实通胀仍处于下行趋势，而几种衡量物价压力的替代指标还表明，潜在通胀已达到美联储2%的目标。

　　穆迪认为，在需求放缓、劳动力市场降温、企业通胀预期温和，以及住房通胀开始回落、汽车保险费率和汽车价格下降的帮助下，未来几个月的通胀年率将继续走低。

　　在通胀数据走软的同时，各种就业市场指标显示劳动力市场已经趋于平衡，并在继续放松，其中包括下调非农就业增长的前值下修、辞职率和招聘率正常化，以及名义工资增长放缓。

　　以下是文件的核心内容提炼：

　　美联储降息预期：

　　穆迪预测：穆迪预计美联储最早将在7月30-31日的会议上降息25个基点，与高盛观点一致。

　　降息理由：穆迪认为第一季度高通胀数据已证实为一次性，且劳动力市场迅速降温表明紧缩政策影响加大。

　　未来降息路径：穆迪预计2024年联邦基金利率将累计下调50-75个基点，2025年再下调100-125个基点。

　　通胀趋势分析：

　　CPI数据：6月份美国总体CPI环比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.1%，低于预期并创三年多来最小涨幅。

　　通胀压力缓解：几种衡量物价压力的指标表明潜在通胀已达到美联储2%的目标，住房通胀降至疫情前标准。

　　通胀继续走低：穆迪预计，在需求放缓、劳动力市场降温等多重因素下，未来几个月通胀年率将继续走低。

　　劳动力市场状况：

　　劳动力市场降温：数据显示美国劳动力市场明显降温，包括非农就业增长下调、辞职率和招聘率正常化。

　　名义工资增长放缓：劳动力市场的这一变化也体现在名义工资增长的放缓上。

　　美联储政策考量：

　　政策正常化条件：美联储开始货币政策正常化的所有条件都已具备，包括通胀下行和劳动力市场趋于平衡。

　　FOMC会议决策：若FOMC在7月维持利率不变，劳动力市场可能进一步疲软，增加9月降息50个基点的可能性。

　　经济背景与影响：

　　经济背景：当前美国经济在通胀下行和劳动力市场降温的背景下，面临货币政策的调整。

　　政策影响：美联储的降息预期将对全球经济和金融市场产生重要影响，包括汇率、资本流动和投资环境等方面。

　　穆迪观点总结：

　　穆迪认为，美国经济正朝着通胀目标迈进，劳动力市场也趋于平衡，这为美联储降息提供了坚实基础。

　　同时，穆迪也指出了未来几个月通胀继续走低和劳动力市场进一步变化的可能性。

　　市场预期与反应：

　　市场反应：市场对美联储降息的预期普遍较高，穆迪的预测进一步强化了这一预期。

　　投资者关注点：投资者将密切关注美联储的政策动向及其对金融市场的影响。