在7月25日下午的交易时段中，人民币对美元汇率展现出了强劲的回升态势。据最新数据显示，离岸人民币兑美元汇率在日内上涨超过600个基点，达到7.2097的水平；而在岸人民币兑美元汇率也同步上涨，日内涨幅超过500个基点，目前报价为7.2144。

　　人民币汇率自昨日晚间起便显现出走强的迹象，且离岸与在岸人民币汇率之间出现了倒挂现象。这一现象表明，市场对人民币汇率的预期正在发生积极变化。日元的大幅走强是推动人民币汇率回升的重要因素之一。近期，日元对美元汇率累计涨幅显著，这种强势表现对人民币汇率产生了积极的联动效应。此外，他还提到，随着美国经济增速放缓的迹象增多，以及市场预期美联储可能于9月份降息，美元指数正逐步向均值回归，这也为人民币汇率的回升提供了有力支撑。

　　中国社会科学院金融研究所副所长张明近日发文称，下半年对人民币汇率走势不必过于悲观。考虑到6月份美国宏观数据有所走弱，且美联储主席鲍威尔最新表态偏鸽，美联储在今年9月首次降息25个基点的概率正在上升，且年内有望降息50个基点；而且，美联储降息将会导致10年期美国国债收益率与美元指数温和走弱，到2024年年底，10年期美国国债收益率可能下降至4.0%上下，美元指数可能下降至100左右。

　　从美元指数来看，近一个月以来，美元指数整体震荡回落，6月下旬至今跌幅约1.7%，截至发稿报104.25。

　　那么，人民币汇率的压力是否就此消失呢？

　　据证券时报，分析人士认为，从目前的情况来看，仍在较大程度上取决于美元和日元的强度。美元指数近期虽然有些许调整，但幅度并不大，而且这还是发生在人民币和日元双双大幅走强的背景之下。

　　周四的掉期定价显示，日本央行在7月31日前加息15个基点的可能性为58%，高于上周的0.29%左右。如果日本加息，日本与美国的利率差距仍将保持在5个百分点左右。从目前的情绪和数据来看，日元升值可能会要持续到这个月底才会暂告一段落。而以人民币与日元走势的相关性来看，人民币亦可能跟随走强至此时。

　　值得注意的是，2024年上半年，人民币扮演了亚洲货币“稳定锚”的角色。据中银证券，人民币兑日元、韩元、泰国铢、马来西亚林吉特和新加坡元汇率中间价分别上涨12.2%、6.3%、6.3%、2.1%和1.9%。此外，7月19日，人民银行在传达学习二十届三中全会精神时强调，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。由此可见，人民币汇率市场化改革方向以及短期央行稳汇率政策意图并未发生根本变化。