9月已经成为美联储最有可能降息的时间点。面对频频响起的警报信号，留给美联储的时间已经越来越少。当前，美国家庭部门债务压力持续增大，消费者信心下降，制造业持续走弱，经济走软信号频发。在此背景下，美联储不降息的理由变得越来越少。
纽约联储最新发布的《家庭债务和信贷季度报告》显示，今年第一季度，美国家庭债务总额增加了1840亿美元，达到17.69万亿美元。其中，信用卡余额为1.12万亿美元，比去年同期高出13.1%。与此同时，美国的信用卡违约率出现了明显的攀升。2024年第一季度，逾期30天信用卡违约率和逾期90天信用卡违约率分别为8.93%和6.86%，创下2011年第二季度和2011年第三季度以来新高。
在高利率环境下，再加上补贴耗尽以及物价的大幅上涨，美国家庭的债务压力持续攀升，进而影响到了消费表现。与此同时，美国密歇根大学7月消费者信心指数初值下降至66.0，低于预测值68.5，显示美国消费者信心的下降。
此外，美国制造业表现堪忧，透露出了更多美国经济开始走软的信号。受到需求持续低迷的影响，美国制造业持续走弱。美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国6月ISM制造业采购经理指数（PMI）进一步下降至48.5，低于5月时的48.7。投入物价分项指数也从5月的57.0降至52.1。另外，美国7月纽约联储制造业指数为-6.6，连续第8个月萎缩，新订单和出货量前景指数双双下跌。
在房地产市场方面，受到高利率环境的影响，因抵押贷款利率上升，美国6月独户住宅开工率降至8个月新低。房地产市场不甚乐观的表现或将拖累美国第二季度经济的增长。此外，美国商务部指出，6月独户住宅建筑许可数据降至一年新低，这表明即便美联储在9月降息，预计会出现的建筑活动反弹的力度也可能会受到抑制。
在7月货币政策会议前夕发布的经济褐皮书，也向市场传递出了类似的信号——美国经济增长将有所放缓。美联储最新一期经济褐皮书指出，由于即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀的不确定性，预计未来6个月美国经济增长将放缓。
经济褐皮书显示，美国大多数地区的经济活动在近期保持了轻微到适度的增长速度。值得注意的是，虽然有7个地区的经济活动有所增长，但同时有5个地区的经济活动持平或下降，这比上一个报告期间增加了3个。此外，大多数地区的工资继续以温和至适度的速度增长，物价普遍略有上升。
美联储究竟在何时开始降息才是合适的？市场都在关注美联储降息何时落地，市场的神经与主要资产表现也随着美联储降息预期的变化而起起伏伏。而在国际货币基金组织（IMF）看来，美联储在2024年底之前都不应该降息。与此同时，由于美国政府的财政赤字仍在持续增长，IMF认为美国政府需要加税并采取更加审慎的财政政策。
那么，美联储究竟是如何考虑降息这一问题的？在本轮紧缩周期中，美联储一直以抗击通胀作为自身的首要货币政策目标。由于今年第一季度美国通胀突然出现反弹，美联储不得不在降息问题上变得更加小心谨慎。
美联储公布的6月货币政策会议纪要显示：“委员们一致认为，近几个月来，通胀朝着委员会2%的目标有了适度的进一步进展，并且在过去一年中，实现就业和通胀目标已趋于更好的平衡。然而，委员们认为经济前景依然不确定，仍高度关注通胀风险。”
不过，从近期包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员的发言来看，美联储的口风正在逐渐转“鸽”。鲍威尔日前表示，不需要等到通胀降至美联储2%的目标就可以降息。货币政策的影响具有滞后性，如果维持利率太高、太久将过分抑制经济发展。
美国6月消费者价格指数（CPI）的超预期放缓，也给美联储降息增添了一份信心。芝加哥联储行长古尔斯比表示，6月CPI超预期放缓是极好的消息。美国通胀看起来已经回到了通往2%的轨道上，因此，他对“降息时机即将成熟”的信心愈发强烈。此外，纽约联储行长威廉姆斯也表示，近几个月的通胀数据令人感到鼓舞，希望在未来几个月看到更多暗示通胀将顺利降至2%的经济证据，以获得降低借贷成本所需要的信心。
总之，面对经济放缓的警示信号，美联储需要在抗通胀以及维护经济增长之间进行平衡。在7月与9月的货币政策会议之间，美联储还会迎来重要的经济数据报告。再加上美国11月即将进行总统大选，9月已经成为美联储在总统大选前唯一的降息机会。